全球股市行情-油价暴跌的元凶？汇丰警告这个国家(3)

（农村印度人消费蛋白质的量与收入状况成正比，来源：汇丰）

从2010年至今印度长期的食品通胀率达到7.3%，但去年的食品通胀率仅为2.8%。汇丰指出，随着库存水平变动、国际粮食价格上升以及最低支持价格提升，印度食品通胀有望回升，但仍然受到长期因素抑制，预计印度的中期食品通胀率将会在5%左右。如果要超过5%的话，农村居民的收入提升和对于高价值食品的需求增加是必要的条件。

目前农村居民的收入虽然出现了反弹的势头，但从同比数据来看仍比较悲观。汇丰认为随着2019年印度大选的到来，政府的关注焦点将会重新回到财政稳健，公共建设项目将会因此减少。所以印度农村居民的收入以及食品通胀率仍将保持在相对低位。

（虽然印度农村居民收入在季度对比上出现反弹，但在年度数据上仍较为疲软，来源：汇丰）

同时汇丰预测明年印度央行将会提高回购利率50个基点，随后将会保持一段时间暂缓加息，使得整个加息周期相对平稳。

四、印度的财政目标能达到么？

汇丰预计印度政府的财政状况非常紧张，商品服务税的下滑、原油消费税的减少以及对于食品和原油补贴额度的增加都会造成政府无法完成财政赤字占GDP 3.3%以内的目标。需要提醒的是，这还是在政府能够顺利收回8000亿印度卢比投资的前提下。

印度邦层面的数据也从侧面反映了这一现象。汇丰收集并研究了印度23个邦截至今年8月的资料，其中有9个邦的经济数据同比向好，而其他14个邦的数据则同比出现了下滑。

汇丰同时指出，印度政府目前仍有减少赤字规模的手段。首先减少资本支出和经常项目支出能够直接减少财政赤字，虽然这也会对经济增长造成影响，但一些预算外的支出能够减少这方面的负面影响。

另一方面，商品服务税理事会已经同意政府动用结余的商品服务税补偿基金，根据汇丰的测算，印度政府能够从联邦和地区层面拿到的这笔钱大约占GDP的0.15%。这些措施能够帮助政府减缓财政赤字的压力，但要完成最终的赤字目标需要继续努力。

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