操盘必读-油价波动加大 如何扰动经济?

财经365(www.caijing365.com)讯:原油近期的下跌,主要源于利空情绪的集中释放,包括原油市场供给端预期很难继续收缩、全球经济二季度将走弱,等消费大户阶段性需求低迷等。

自2018年年底以来,以沙特和俄罗斯主导的原油减产联盟延续减产态势,今年上半年日均减产幅度超过170万桶。但主要发达经济体和新兴经济体的主要经济指标增长回落,给全球原油消费需求前景蒙上阴影,减产效果也随之大打折扣。

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从前几次减产时间节点来看,在布伦特原油低于55美元时,欧佩克会启动减产,但前期主要产油国已采取大幅减产措施,进一步减产可能性不大,大概率会维持原有减产协议。随着页岩油开发的爆发式增长,美国原油产量跃升全球第一,日均出口量维持在250万桶附近。

在OPEC与俄罗斯原油供应不断收紧的情况下,大量美国原油流入国际市场,一定程度上弥补了减产联盟的供应缺口,但受到美国国内管道运力限制,以及国外需求客户的不确定性影响,短期内对于国际原油价格冲击较小。但中长期来看,美国原油出口量会进一步扩大,将成为原油供应端不可忽视的力量。

今年以来,国内化工品市场表现整体较原油更弱。从供给端来看,年内恒力石化、荣盛石化两个民营大炼化的投产,对下游化工市场影响深远。而从需求端来看,全球经济低迷对下游化工品消费形成打压。当前下游化工市场整体面临高库存、低需求的窘境,加之近期成本端持续大跌,化工品期货价格将继续维持弱势。

分国家来看,以各国原油净进口(或出口)占该国GDP百分比为指标,韩国、南非、印度、土耳其等国家的原油进口占GDP百分比居前,将因更便宜的油价而受益;而沙特、俄罗斯、加拿大等国家的原油出口占GDP百分比居前,油价暴跌将对其造成伤害。

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