上市公司名单-出售子公司遭问询 它能走出困局吗？

       原文标题：上市公司名单-出售子公司补血遭问询 贵人鸟能否走出困局？

       每年临近年末，A股就会有一些上市公司开启“特卖会”模式，卖房、卖资产、卖子公司……

  有的是正常的经营行为，但其中也不乏为了快速创造利润，以美化财报的案例。

  这也是监管部门关注的重点。12月以来，多家抛出资产出售计划的上市公司遭到了监管问询。此前经历闪崩的贵人鸟(6.24 -0.79%,诊股)也包括在其中。

  业绩未达标，打折出售子公司，估值合理性遭问询

  2018年12月12日，贵人鸟发布《关于出售控股子公司股权及变更相关业绩承诺补偿方式的公告》，拟以3亿元（30,006万元）转让子公司杰之行50.01%股权，作价包括杰之行股权估值约2亿元以及业绩补偿估值约1亿元。预计此交易将给公司带来约1.3亿的投资亏损。

  公告发出当日，上交所即对贵人鸟下发了《关于对贵人鸟股份有限公司出售控股子公司股权事项的问询函》，对相关事宜进行问询。通读问询函，交易所关注的重点在于杰之行估值的合理性。

  杰之行是一家体育运动产品专业零售商，授权经营包括耐克、阿迪、匡威、New Balance及李宁在内多个品牌的运动服饰、配件及器材。

  财报显示，2016年，贵人鸟出资3.83亿用于受让杰之行股权并对其增资，取得杰之行50.1%的股权，合并形成商誉约2.34亿。

  同时，根据双方的相关协议，杰之行的业绩承诺期为 2016 -2018 年，承诺业绩为2016 年净利润不低于5000万元，三年净利润合计不低于2亿元。

  但是，到了业绩承诺期的最后一年，公司预计杰之行三年整体业绩承诺无法实现。2018年1-9月，杰之行亏损1189.42万元：

  根据公告，业绩承诺无法实现的主要原因系杰之行2017年起新开多家位于核心商业区的大型集合店铺，以致成本费用持续攀升，资金需求较大。

  2018年年关将近，公司计划出售杰之行相关股权及变更相关业绩承诺补偿方式。

  资料显示，贵人鸟收购杰之行时，按照市盈率法对杰之行整体的估值为6亿元。然而，在贵人鸟股权出售的公告中，以2018年9月30日为评估基准日，按资产基础法对其估值为3.98亿，估值较2016年降低约33.64%。截图如下：