流动性持续改善下 能支撑行情走多远？(2)

央行已经采取了向大型银行和券商提供更多流动性，并且由它们向小型银行和券商输送流动性的新措施。这一措施有助于缓解部分小型金融机构的流动性困境。近两年，人民币汇率短期波动与A股短期波动经常表现出较高的相关性。这种现象背后有两种机理：

1）国际贸易的变化，或者“预期差”的修正，同时影响人民币汇率和A股。

2）在对于A股市场预期转好的情况下，外资流入增加会给人民币汇率带来刺激；或者是，在对于A股市场预期变差的情况下，外资流出增加给人民币汇率带来抑制。

但是，在股市大级别波动层面，汇率与股指并不存在某种固定的关系。股市走牛可以伴随着汇率升值，也可以伴随着汇率基本稳定或汇率贬值。即，股市大级别波动与汇率的关系，需要结合具体情况来分析。

从时间周期、股债相对价值、货币政策大方向来看，A股具备进入新一轮牛市的条件。货币政策力度，尤其是利率压低的程度，将决定股指未来的高度。

A股市场正在转变为内外机构投资者主导的市场，而且外部机构投资者对于A股的影响力还有很大的上升空间。这将使得A股市场的价值属性不断提高，投机氛围逐步下降。从大趋势看，概念炒作的风险将越来越高。

为适应这种趋势，普通个人投资者可以从境内外机构投资者的重仓股中，选择若干家自己能够理解的好公司耐心持有；也可以定投沪深300ETF、中证500ETF，以及以MSCI及富时罗素的A股组合为基础的ETF。更多股票资讯请关注财经365官网！