财经365（www.caijing365.com）讯：如何制订消费主题的投资策略？投资理念体现为三个字：真善美。
求真，强调的是如何去看待以微观上市公司、中观产业、宏观环境构成的客观世界，如何处理投资人与外部信息之间的关系。许多人因为拥有持仓而去放大正面信息屏蔽负面信息，这其实就是一个典型的并非以求真为导向的研究过程，应该建立起的是一套客观、可后验、可证伪、可改进的系统。
求善，涉及到的是如何去树立投资价值观。在大部分的投资方法中，持续稳定的回报大概率赚的是企业价值创造的钱，而不是零和博弈的钱。
投资组合应该与中国消费领域最优秀的企业家、最伟大的公司一起成长。求美，进一步去完善投资研究的流程，例如仓位控制、风险管理、流动性、择时等内容。目前已有消费主题基金可以投资沪港深三地市场，目前A股和港股消费板块估值水平如何？
港股作为与全球接轨的资本市场，消费品板块也体现出了和发达国家一样的独特特征。考虑到利率环境、持有期限、风险/受益偏好等特征，港股消费较其他板块有着明显的估值溢价。以乳制品板块为例，A股的伊利股份目前对应19年PE在19X，而港股蒙牛对应PE在23X，有20%左右的溢价。
而且除了板块间的同向比较外，港股对于行业内的龙头和非龙头也有着截然不同的定价体系，例如华润批价vs青岛啤酒，申州国际vs其余纺织股等，可以看到成熟资本市场的定价体系的确与A股非常不同。
消费板块投资的核心竞争力是什么？
消费品最重要、最具有差异化的竞争优势来自于品牌，这也是非常稀缺的时间价值为正的护城河，因此投资消费，就是寻找伟大公司并长期重仓持有。这看起来非常简单通俗，但其中最难的地方是两点。
第一寻找并识别出伟大公司，考验的是投资人的研究深度、洞察力和前瞻性；
第二个难点是长期重仓持有，这也是消费投资与周期或科技最大的不同。消费的收益来源通常是稳定非爆发的，以永续增长、要求回报率以及现金流分布共同构成的时间价值非常可观，这也对投资者的方法论提出了更高要求。更多股票资讯请关注财经365官网！
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