经上海证券交易所“自律监管决定书[2018]99号”文同意，公司1.14亿元可转换公司债券将于2018年7月13日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“再升转债”，债券代码“113510”。该可转换公司债券上市后不进行质押式回购。
| 发行状况 | 债券代码 | 113510 | 债券简称 | 再升转债 |
| 申购代码 | 754601 | 申购简称 | 再升发债 | |
| 原股东配售认购代码 | 753601 | 原股东配售认购简称 | 再升配债 | |
| 原股东股权登记日 | 2018/6/15 | 原股东每股配售额(元/股) | 0.21 | |
| 正股代码 | 603601 | 正股简称 | 再升科技 | |
| 发行价格(元) | 100 | 实际募集资金总额(亿元) | 1.14 | |
| 申购日期 | 2018-06-19 周二 | 申购上限(万元) | 100 | |
| 发行对象 | (1)发行人的原股东:本发行公告公布的股权登记日(2018年6月15日,T-1日)收市后中国结算上海分公司登记在册的发行人所有A股股东。(2)社会公众投资者:持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者除外)。(3)本次发行的承销团成员的自营账户不得参与本次申购。 | |||
| 发行类型 | 交易所系统网上向社会公众投资者发行,交易所系统网上向原A股无限售股东优先配售 | |||
| 发行备注 | 本次可转债向发行人原股东优先配售,优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售部分)通过上交所交易系统网上定价发行的方式进行。认购不足1.14亿元的余额由主承销商包销。 | |||
| 债券转换信息 | 正股价(元) | 8.96 | 正股市净率 | 4.15 |
| 债券现价(元) | 100 | 转股价(元) | 11.32 | |
| 转股价值 | 79.15 | 溢价率 | 26.34% | |
| 回售触发价 | 9.06 | 强赎触发价 | 14.72 | |
| 转股开始日 | 2018年12月25日 | 转股结束日 | 2024年6月18日 | |
再升转债上市初期价格分析：初始平价仅85，预计上市价格在[94，98]区间
再升科技主要从事微纤维玻璃棉及制品(玻纤滤纸、VIP芯材及AGM 隔板、去年切入净化设备)，服务于洁净(以空气过滤为主)、节能保温(以冰箱、冰柜行业为主)等领域。2017公司实现营收6.40亿元，同比增长99.96%，归母净利润1.14亿元，同比增长40.52%%。2018年一季报，公司实现营收2.21亿元，同比增长145.53%，归母净利润3053万元，同比增长83.66%。收入实现高速增长主要来自于：(1)干净空气、环保节能市场需求旺盛，公司原有两大核心产品滤纸及VIP芯材均有不同比例的产能释放，贡献44%增速。2018Q1，各项业务继续保持保增长态势，利润持续猛增;(2)完成对悠远环境的收购并表，新增净化设备业务，为公司带来增量业绩，贡献56%增速。
再升转债发行规模仅1.14亿，初始溢价率为17.55%，初始平价85.07元，为有史以来发行规模最小、初始平价最低的新券。转债回售期为存续期内第三个年度起(其他转债回售期一般为最后两个年度)，回售触发线为80元(其他多为70元)，回售保护力度有所增强。从条款设置上猜测促转股或许并非公司发行此单转债的主要诉求，大概率是为募投项目配合低息融资(预计随着市场扩容，此类标的将会越来越普遍)。正股方面，再升科技流通值51.8亿，估值处于低位，业绩成长空间较大，正股弹性可以有所期待。参考存量券中同平价区间的双环、以岭估值，结合发行规模以及正股基本面，我们预计再升转债上市初期估值在10%-15%，价格在94-98元区间，破发概率较大。
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