长生疫苗事件的思考

  先来回顾长生事件的过程,长生事件起始于7月15日。当时我还在旅游,@价值投资成长为王 给我发来信息,说长生出事了。我说我还不知道这个事呢,他还表示吃惊。晚上我回到酒店后在网上查询了一下,长生事件大致是这样的:因内部人举报,国家药监局飞行检查,发现长生公司狂犬病疫苗生产存在记录造假,国家药监局迅速责成吉林省药监局收回长生相关《药品GMP证书》。什么是生产存在记录造假?据网上信息大致是这样:按照GMP规定,需要用一定规格的发酵罐进行细胞发酵,但为了提高产量,长生公司违规使用了较大规格的发酵罐进行。而依照GMP规定,药品生产过程中投料、人员、原辅料等等每一个环节都需要记录在案”,长生公司并没有依据实际情况进行记录,这就是该事件核心所在,即生产记录造假。

       针对上述信息,我思考后认为这仅是长生公司个体事件,而且也不是疫苗不良反应事件,所以认为对智飞股价不会造成影响,同时于7月16日早上8点在雪球发布了我的思考。7月16日疫苗公司的股价更强化我的思考,长生无量跌停,龙头康泰和龙二智飞都是低开高走,但是量能比较小。周二、周三关于疫苗的信息也没有扩大,龙头康泰和龙二智飞股价缩量震荡下跌,可是长生却仍然是无量三个跌停,市场给出的信号让我内心有些担心,可能长生事件不是一个小事。周四龙头康泰放量大跌(接近跌停),龙二智飞跟随放量大跌。收盘后智飞的技术图形顶背离形态非常明显,同时让我想起华友钴业在去年11月份的图形,两幅图形非常的相似,请看下面K线图。

华友当时的技术形态图:


  智飞现在的技术形态图:

       这两个公司虽然毫不相关,但是技术图形为什么这么相似?其主要原因是两个公司的股价涨幅非常大,有很多获利盘。在熊市的大环境下,在此价位上买盘不足,表现在K线形态上就是股价虽然创了新高,但是成交量却是缩量的,MACD值也是下降的,形成了较为明显的日线顶背离结构。个股出现这种明显的日线顶背离结构,表示在获利盘较多且市场资金较紧张的背景下,公司股价出现调整的概率较大。结合华友后来走势的参考,我认为智飞技术面有调整的需要,并于当天下午六点多在雪球发布了我的思考。当时在华友调整阶段我是坚持持有华友筹码,晚上我又在思考,既然智飞技术面调整的概率较大,为什么不吸取华友的经验,先减部分仓位,将来调整到一定价位时再补仓,这样不是降低了持仓的成本价吗?晚上我就制定了操作计划,周五收盘前只要股价不大涨,我要减持智飞和东宝部分仓位。同时因为健友二季度业绩不符合我的预期(健友中报分析争取本周内完成),将持有的观察仓位全部清仓。周五收盘前我按计划减持,减持完成后有了四成多的现金可以使用。

        对上述事实的思考:对长生事件的影响判断明显失误,但是幸运的是依据股票的技术图形减持部分仓位获得了现金,可以让我更加冷静面对此次疫苗事件给股价带来的影响。很多价值投资者对技术图形比较藐视,认为技术图形对投资没有任何作用。但是股票的技术图形就像医生诊断所用的心电图、X片一样,对个股趋势走向的分析有着比较大的作用,因为任何交易最终都会反应到技术图形上。在以后的投资中,应该继续坚持以基本面分析为主、以技术面分析为辅的持股操作理念。

       但是谁也没想到,过了一个星期后,兽爷的疫苗之王文章在上周未发酵,文章内容虽然都是陈年旧事,却激起了全国人民对毒假疫苗的痛恨情绪。生命都是至高无上的,对于任何有可能危害人生命的事件,每个人发出的对造假行为的憎恨吼声是人最基本的保护意识。在全民声讨的民意下,国家老大老二纷纷发声,表态要严惩危害人民群众生命的造假行为。长生事件已彻底演变成国家打击企业造假行为以维护人民群众生命安全的典型案件。就目前事态的发展,长生高管刑事处理已成定局,长生退市的概率相当大,2.48万名长生投资者的财产即将消失归零。同时兽爷的疫苗之王抽出了疫苗股价龙头康泰董事长的老底,国家乙肝疫苗龙头康泰也受长生事件而沦陷。

       对上述事实的思考:股票市场的风险非常大。如果是智飞出了这样的事件,当时占了我50%的仓位资金可能就此烟飞云散,那么这两年的投资收益将归零。当时为什么从疫苗股选择了智飞,虽然持股理念起了作用,但是也有些运气。没有选择长生,是因为长生业绩没有达到我的要求。没有选择康泰,是因为它是一年内的次新股。没有选择长生及康泰的原因显然不包括企业道德基因,以后选择个股时,应该将企业道德基因作为条件之一,实行“一票否决”。另外任何公司包括现在的明星公司都存在不可预期的风险,而这些不可预期的风险是不可能通过择股来完全规避,所以适当的分散持股来降低此类风险。依据目前个人的资金量,以后持股的数量应该要维持在3-5只,同时行业也要分散为2-3个行业。

       由于我只重仓持有智飞,所以接下来从基本面和技术面来分析智飞。

       此次事件对智飞的业绩有何影响,目前还很难分析出来,因为还不知道政府对长生事件的最终处理方向。如果政府处理仅限于长生,则不会对智飞业绩造成太大影响。如果政府像16年对整个疫苗行业进行整顿,则明显会对智飞业绩造成影响。此次事件发酵后,民众对国产疫苗信心全无,这无疑会影响到智飞自营AC-hib疫苗的销售,从而会影响到智飞整体业绩。虽然智飞进口疫苗业绩可能会提升,但是今年智飞整体业绩的预期将会降低。业绩预期的降低肯定会降低智飞的估值,从而给智飞股价带来一定的压力。

       对智飞基本面的思考:密切关注国家对此次疫苗事件处理的方向和最终结果,以便预判对智飞业绩的影响,从而指导对智飞的操作。在此之前,应该冷静对待股价的上下震荡。

       今天智飞巨量打开跌停,长生、康泰继续无量跌停。智飞今天股价冲到46元,但是巨大的卖盘最终将股价打到42元。从筹码角度分析,智飞和康泰最大的基金持有为富国基金,该基金分别持有2642万股智飞和2450万股康泰(截止6月30日),由于智飞和康泰股价涨幅非常大,基民投资收益非常高。当疫苗事件发生时,基民保住收益的心态导致赎回的概率就会非常高,所以类似像富国基金这样重仓持有疫苗股票的基金的抛售股票的压力很大,短期内智飞的卖盘比较多。打开今天智飞的龙虎榜,发现成交前五位的有两个席位(华泰厦门厦禾和华泰深圳益田)是全国出名的游资席位,游资一般快进快出博取短期最大收益。今天的放量打开跌停,一个方面可能是基金自救,另一个方面可能是游资进场博取短期收益。

       对智飞技术面的思考:短期内智飞的卖盘比较多,而稳定的有实力的买盘比较少,除非智飞股价短期内杀到非常便宜的价格。所以虽然今天智飞股价放量跌停,但是作为散户投资者,短期最好还是观察为主,如果有好的价格,要进行减仓而不是加仓,直到疫苗事件明朗为止。

       这是我投资生涯以来碰到的最大风险事件,它离我是如此之近,在我的脑海里留下了深深的烙印,终身难忘。幸运的是,虽然在旅途中也没有完全离开A股,及时依据技术面进行部分减仓,从而没有让自已完全暴露在风险的敞口中。但是,但是,幸运不会常有,提高风险意识与投资能力才是我投资生涯最重要的课题。只有这样,才会让自已在投资的路上走得更稳,走得更远

标签:长生生物 疫苗事件
N本文来源:雪球 作者:大徐子