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天源迪科（行情 研报）(300047)：中报预告持续高增长符合预期技术+行业双轮驱动巩固领先优势
事件：公司公告2018年半年度业绩预告，预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润3,755.69万元到4,092.01万元，比上年同期增长235%到265%。
1、上半年业绩延续高增长，剔除并表增速超预期：受益于公司在2018年度上半年持续加大云计算、大数据、人工智能、物联网等先进技术方向的投入，运营商、公安及其他企业在云和大数据方面的需求增长，以及子公司维恩贝特的合并报表，公司在预告期内预计实现盈利3,755.69万元至4,092.01万元(预计非经常性损益约为1,050万元主要为政府补贴)，比上年同期增长235%到265%，符合市场预期。去除子公司维恩贝特并表净利润1,800万元，公司净利润较上年同期仍大幅增长74.4%-104.4%。
2、云化需求提前释放，紧抓机遇拓宽市场空间：公司预告期内紧抓行业发展需求，大力发展先进技术，跨行业业务布局顺利，持续巩固竞争力并紧抓行业机遇。其中，公司基于电信运营商BOSS系统与中国电信、中国联通（行情 研报）形成稳定合作，预告期内国内三大运营商运营系统进一步云化升级，需求提前释放。另外，公安、政府、金融大数据需求井喷式增长，前期主推的警务云业务在2018年进入订单放量期，并购子公司维恩贝特整合资源，深度进入金融业，新业务拓展顺利有效推动公司业绩持续高增长。
3、顶级合作凸显公司实力，大数据+云计算市场前景广阔：公司在应用层SaaS领域逐渐占据核心竞争力，同时自建PaaS平台，为客户提供多样化云服务模式增强企业竞争力。公司持续拓展“云计算+大数据”跨行业布局，在警务云细分领域，与华为结成战略合作，联合开发解决方案，开拓市场。同时，公司成为首家阿里云铂金合作伙伴，SaaS开发能力得到认可，双方有望进一步强化合作，快速拓展政企业务，进一步切入大型国企的核心系统。
4、综合考虑公司中报预告情况，我们维持前期盈利预测，预计公司18-20年总营收分别为：37.91亿元、47.01亿元、57.95亿元，归属于母公司股东净利润分别为：2.26亿元、3.07亿元和4.16亿元，每股收益分别为0.57元、0.77元、1.04元，对应现价PE分别为27倍、20倍、15倍。鉴于公司大数据和云计算等技术领先，跨行业布局迅速并已建立强大先发优势，维持“强烈推荐”评级。
5、风险提示：电信运营商不能按时结算，核心人才流失，新客户信用管理复杂，大数据领域竞争加剧等。(方正证券（行情 研报）)
本文来源：财经365网 
